Мы ожидаем хороших финансовых результатов "Норникеля" за 2половину 2021 года и год в целом. Несмотря на снижение объемов производства по меди и никелю на 16% и 18%, а палладия и платины - на 7% и 8% соответственно из-за череды аварий и инцидентов на производственных объектах, высокие цены на металлы позволят компании показать рекордные цифры по выручке и прибыли, а итоговые дивиденды могут составить величину, близкую к рекордным дивидендам, выплаченным за 9 месяцев 2021 года. Мы ожидаем выручку ориентировочно около $9 млрд за полугодие и около $18 млрд за год и прибыли в районе $3,6 млрд за полгода и суммарно за год - в районе $7,9 млрд. Годовая EBITDA может составить порядка $11 млрд, что, в соответствии с формулой расчета дивидендов по акционерному соглашению позволит выплатить итоговые дивиденды, с учетом ранее выплаченных, в размере около 1500 рублей на акцию. Мы сохраняем позитивное отношение к акциям "Норникеля" на 2022 год и, по всей видимости, сохраним рекомендацию "Покупать". Однако предполагаем пересмотреть целевую цену, несколько снизив ожидания. Наша предыдущая цель - в районе 31 738 рублей оказалась недостигнутой из-за аварий и введения экспортных пошлин и изменения ставок НДПИ. В 2022 году "Норникель" останется генератором дивидендов, но рынок уже будет закладывать в цену акций изменение дивидендной политики после истечения срока действия акционерного соглашения, предстоящий рост капитальных инвестиций и ряд других факторов.