Получайте новости с этого сайта на

Для "Роснефти" возможное разрешение на экспорт газа умеренно позитивно

Как сообщают СМИ, "Роснефть" может получить право экспорта газа в Европу в качестве эксперимента. Для России это может быть позитивно по двум причинам. Во-первых, "Роснефть" поможет обойти ограничение по загрузке СП-2 и газопроводов на территории Германии только на 50%. Во-вторых, предложение нефтяника включает в себя привязку НДПИ по добыче природного газа к спотовым ценам. В период высоких цен это, по словам "Коммерсанта", могло бы дополнительно приносить бюджету 60 млрд руб. в год. Однако отметим, что в периоды низких цен (как в 2020 году) такая формула может быть невыгодна для правительства. Проигравшим в этой ситуации, конечно, выглядит "Газпром". Такое решение создаст прецедент о нарушении его монополии в трубопроводном экспорте и может снизить долю газового гиганта на европейском рынке.

Для самой "Роснефти" разрешение на экспорт газа, если оно всё-таки будет получено, выглядит умеренно позитивно. Ещё в 2017 году компания подписала меморандум со своим акционером BP о поставках 10 млрд кубометров газа в Европу, в связи с чем проблем с реализацией не будет. Если брать текущие аномально высокие цены на газ, то от поставок 10 млрд кубометров газа "Роснефть" может получать $9 млрд выручки ежегодно – существенное значение. Для сравнения: в "доковидный" 2019 год выручка "Роснефти" составила 8,7 трлн руб. Однако на более длинном горизонте цены на газ, вероятно, скорректируются ближе к отметке $250 за тыс. кубометров, и тогда выручка "Роснефти" от экспорта газа будет составлять лишь $2,5 млрд, что уже не так много в масштабах компании, хотя в будущем объём экспорта, возможно, будет увеличен. При этом поставки, вероятно, начнутся не раньше середины следующего года. Для этого необходимо запустить СП-2, получить разрешение от правительства и нарастить добычу.

Отметим, что в целом наш взгляд на долгосрочные перспективы "Роснефти" позитивен – мы рекомендуем "Покупать" её акции с целевой ценой 735,4 руб. На наш взгляд, основной апсайд связан с развитием проекта "Восток ойл", а возможное разрешение на экспорт газа лишь добавит немного позитива к уже существующей интересной инвестиционной истории.

Добро пожаловать! Вы первый раз здесь?

Что вы ищете? Выберите интересующие вас темы, чтобы улучшить свой первый опыт:

Применить и продолжить