Applied Materials, один из ведущих мировых производителей оборудования для выпуска полупроводниковых чипов и дисплеев, представил довольно слабый отчет за 2 квартал 2022 финансового года, завершившийся 1 мая. Выручка увеличилась на 11,9% (г/г) до $6,25 млрд благодаря сохраняющемуся высокому спросу на полупроводниковое оборудование в мире, однако, не дотянула до консенсус-прогноза на уровне $6,35 млрд. При этом менеджмент оценил недополученные доходы в минувшем финквартале из-за перебоев с цепочками поставок в $150 млн. Подъем выручки был обусловлен неплохими показателями продаж в США, Европе, Китае, на Тайване и в странах Юго-Восточной Азии, что было несколько компенсировано ослаблением продаж в Японии и Южной Корее. Доходы в сегменте Semiconductor Systems выросли на 12,2% до $4,56 млрд благодаря уверенным показателям подразделений по производству оборудования для выпуска кремниевых пластин и интегральной логики, а также чипов памяти DRAM. Доходы в сегменте Applied Global Services повысились на 15% до $1,38 млрд, в сегменте Display - на 1,6% до $381 млн. Скорректированный показатель EBITDA увеличился на 8,5% до $2,02 млрд, и рентабельность по EBITDA уменьшилась на 1 п. п. до 32,4%. Скорректированная прибыль на акцию выросла на 13,5% до $1,85, но оказалась на 5 центов ниже средней оценки аналитиков Уолл-стрит. Баланс Applied Materials остается сильным - компания завершила II финквартал, имея на счетах $6,02 млрд денежных средств и инвестиций, при долгосрочном долге $5,46 млрд. В отчетном периоде компания сгенерировала операционный денежный поток в объеме $415 млн, направила $210 млн на капвложения и вернула своим акционерам чуть более $2 млрд за счет выкупа акций ($1,8 млрд) и выплаты дивидендов ($211 млн). Applied Materials: основные финпоказатели за II квартал и 6 месяцев 2022 фингода (млн $) 2К22 2К21 Изменение 6М22 6М21 Изменение Выручка 6 245 5 582 11,9% 12 516 10 744 16,5% Semiconductor Systems 4 458 3 972 12,2% 9 025 7 525 19,9% Applied Global Services 1 383 1 203 15,0% 2 703 2 358 14,6% Display and Adjacent Markets 381 375 1,6% 747 786 -5,0% Скорр. EBITDA 2 024 1 865 8,5% 4 111 3 455 19,0% Скорр. чистая прибыль 1 636 1 509 8,4% 3 332 2 791 19,4% Скорр. EPS, $ 1,85 1,63 13,5% 3,74 3,02 23,8% Операционный денежный поток 415 1 187 -65,0% 3 073 2 608 17,8% Рентабельность по EBITDA 32,4% 33,4% -1,0 п.п. 32,8% 32,2% 0,6 п.п. Рентабельность по чистой прибыли 26,2% 27,0% -0,8 п.п. 26,6% 26,0% 0,6 п.п. Источник: данные компании Руководство Applied Materials ожидает, что проблемы с цепочками поставок продолжат оказывать негативное влияние на финансовые показатели. В III квартале 2022 фингода, завершающемся в июле, компания рассчитывает заработать $1,59-1,95 на акцию (снижение на 6,8% (г/г) от центральной точки диапазона) при выручке $6,25 млрд плюс/минус $400 млн (рост на 0,9% (г/г)). При этом консенсус-прогноз по выручке Applied Materials в текущем финквартале составляет $6,68 млрд, по показателю EPS - $2,04. "Спрос на продукцию и услуги Applied Materials сейчас как никогда сильный, однако проблемы с цепочками поставок продолжают сдерживать нас", - заявил CEO компании Гэри Дикерсон. При этом он рассчитывает, что влияние данного фактора ослабнет в IV финквартале. Мы планируем в ближайшее время обновить модель оценки Applied Materials, а также целевую цену и рекомендацию для акций компании.