Получайте новости с этого сайта на

Акции Intel выглядят привлекательно после просадки

Мы сохраняем целевую цену акций INTC на уровне $ 53,11 и повышаем рекомендацию с "Держать" на "Покупать" на ноябрь 2022 года. Потенциал - 17,92% без учета дивидендов.

INTC

Покупать

9М целевая цена

USD 53,11

Текущая цена*

USD 45,04

Потенциал роста

17,92%

ISIN

US4581401001

Капитализация, млрд $

183,36

EV, млрд $

193,05

Количество акций, млрд

4,07

Free float

100%

Финансовые показатели, млрд $

Показатель

2020

2021

2022П

Выручка

77,9

79,0

73,3

EBITDA

37,5

31,3

29,3

Чистая прибыль

20,9

19,9

14,8

Скорр. EPS, $

5,3

5,5

3,7

Дивиденд, $

1,3

1,4

1,4

Показатели рентабельности, %

Показатель

2020

2021

2022П

Маржа EBITDA

48,2%

39,5%

40,1%

Чистая маржа

26,8%

25,1%

20,2%

ROE

26,3%

22,5%

15,5%

Intel - американская корпорация, занимающаяся производством широкого спектра компьютерных компонентов и электронных устройств.

С начала 2022 года Intel потеряла более 15% стоимости. Компания безусловно столкнулась с падением рыночной доли в пользу AMD в последние несколько лет, но это не оправдывает настолько низкие мультипликаторы. Так, EV/EBITDA NTM для Intel составляет всего 6,5х при среднем значении по американским аналогам 21,8х.

По данным CPU Benchmarks, в 4-м квартале 2021 года процессоры Intel впервые за долгое время отняли часть рыночной доли у AMD: теперь соотношение ПК на процессорах Intel и AMD составляет 62,9% и 36,9% соответственно (в 3-м квартале - 60,2% и 39,7% соответственно).

По прогнозам, Intel станет одним из мировых лидеров по объему инвестиций в НИОКР в индустрии полупроводников со средним соотношением R&D/Выручка на уровне 20,95% в 2021-2023 гг. Строительство новых заводов в Аризоне и Огайо на общую сумму $ 40 млрд также подтверждает стремление CEO Пэта Гелсингера вернуть Intel позиции лидера на глобальном рынке производства чипов. Так, на последнем дне инвестора, который состоялся 17 февраля, м-р Гелсингер поставил амбициозную цель по удвоению чистой прибыли компании к 2026 году. Такие затраты ограничат маржинальность метрик компании в ближайшие годы, однако, мы считаем, что снижение в значительной мере нашло отражение в цене акций Intel.

Акции Intel после снижения в последние месяцы предлагают неплохую дивидендную доходность. На горизонте NTM она может составить 3,1%, что даже при отсутствии buyback выгодно выделяет компанию среди других представителей технологического сектора.

Основные финансовые показатели компании по итогам 4-го квартала 2021 года оказались выше прогнозов аналитиков. Выручка за октябрь - декабрь составила $ 19,5 млрд (-2% г/г) при ожидаемом значении $ 18,3 млрд, а скорректированная чистая прибыль на акцию превысила консенсус на уверенные 20,4%, добравшись до уровня $ 1,09 (-28,3% г/г).

Проблемы с поставками комплектующих, а также возможная неудача в реализации новой стратегии - главные риски для Intel. Новый CFO Intel Дэвид Зинснер на последнем конференц-колле отметил, что целевая выручка в январе - марте 2022 года составит $ 18,3 млрд, это на 1,5% меньше продаж 1-го квартала 2021 года. Причина слабого прогноза кроется в возможных новых вспышках COVID-19, которые могут осложнить поставки необходимых для работы компании компонентов. Кроме того, капитальное расширение и инвестиции в НИОКР потенциально могут и не привести к "рывку" Intel, что способно еще больше усугубить положение компании на фондовом рынке.

*Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 21.02.2022.

Аналитический обзор от 02.11.2021 г.

Добро пожаловать! Вы первый раз здесь?

Что вы ищете? Выберите интересующие вас темы, чтобы улучшить свой первый опыт:

Применить и продолжить