В пятницу, 3 сентября акции "РУСАЛа" на московской бирже по итогам дня превысили нашу целевую цену, которая была установлена на уровне 61,5 руб. Со времени рекомендации "Покупать" от 16 июня 2021 г. они выросли более чем на 33%. Сегодня в Гонконге котировки "РУСАЛа" подскочили на 14,5% и также превысили целевую цену в гонконгских долларах, которая составляла 6,45 HKD за штуку. В связи с этим мы ставим рекомендацию по "РУСАЛу" на пересмотр с учетом произошедшего роста в акциях, в алюминии, цена которого превысила 10-летний максимум, отчетности за 6 месяцев 2021 г. и новых обстоятельств: временных пошлин на экспорт алюминия, ожидаемого повышения ставок НДПИ, возможного снижения уровня долга за счет доходов от продажи части акций "Норникеля" и произошедшего переворота в Гвинее, на которую приходится около половины добычи бокситов компанией. События в Гвинее сильно повышают риски на рынке алюминия и увеличивают волатильность. На эту страну приходится почти 40% мировых запасов бокситов и около 20% их добычи. Если после попытки переворота ситуация выйдет из-под контроля и воцарится двоевластие, это может парализовать добычу и создаст проблемы с поставками сырья для крупнейших производителей. Однако вероятность такого развития ситуации мы пока оцениваем невысоко. Если военным, совершившим переворот, удастся контролировать страну, воздействие этих событий на рынок будет умеренным. Экономика Гвинеи сильно зависит от добычи и вывоза полезных ископаемых. Поэтому любая власть в стране будет заинтересована в продолжении добычи. Максимум, что грозит добывающим компаниям в этом случае – рост фискальной нагрузки или увеличение доли государства в доходах, то есть увеличение издержек. С технической точки зрения положение акций "РУСАЛа" выглядит перспективным. Котировки в Гонконге вырвались за пределы многолетнего широкого коридора, и теперь перед ними открывается широкий простор при наличии близкого и сильного уровня поддержки.