Сегодня британский нефтегазовый мейджор BP представил отчётность за второй квартал 2022 года. Выручка компании выросла на 84,9% г/г до $ 69,5 млрд, EBIT - на 173,8% г/г до $ 12,8 млрд. Скорректированная чистая прибыль на ADS увеличилась в 3,1 раза г/г до $ 2,61. Сильное значение свободного денежного потока, выросшее на 177,0% г/г до $ 8,0 млрд, помогло BP снизить чистый долг на 30,2% г/г, а также увеличить объём байбэка. До публикации результатов за третий квартал компания планирует выкупить своих акций на сумму $ 3,5 млрд (3,7% доходности) против $ 2,3 млрд по итогам второго квартала. Кроме того, размер квартального дивиденда будет увеличен на 10% до $0,36 на ADS, что соответствует доходности в 1,2%. Основным драйвером роста финансовых результатов в апстриме стало увеличение средней цены реализации нефти на 66,3% г/г. Кроме того, на 104% г/г выросла цена реализации природного газа. На фоне перебоев с поставками из РФ крайне сильную динамику показывает маржа нефтепереработки, выросшая в 3,3 раза г/г и в 2,4 раза кв/кв. Отметим, что некоторое давление на финансовые результаты оказал тот факт, что BP больше не учитывай в своей отчётности результаты от владения долей в "Роснефти". BP: основные финпоказатели за 2 квартал 2022 г. ($ млрд) Показатель 2кв 2022 2кв 2021 Изм.,% 2кв 2022 1кв 2022 Изм.,% Выручка 69,51 37,60 84,9% 69,51 51,22 35,7% EBIT 12,77 4,66 173,8% 12,77 10,21 25,0% Маржа EBIT 18,4% 12,4% 6,0 п.п. 18,4% 19,9% -1,5 п.п. Чистая прибыль на ADS скорр., $ 2,61 0,83 214,5% 2,61 1,92 35,9% Свободный денежный поток 8,03 2,90 177,0% 8,03 5,28 52,0% Капитальные затраты 2,84 2,51 12,9% 2,84 2,93 -3,1% Чистый долг 22,82 32,71 -30,2% 22,82 27,46 -16,9% Добыча углеводородов*, тыс. б/с 2 198 2 120 3,7% 2 198 2 252 -2,4% Средняя реализованная цена нефти, $ за баррель 100,94 60,69 66,3% 100,94 83,80 20,5% Средняя реализованная цена газа, $/MCF 8,31 4,08 103,7% 8,31 8,24 0,8% * - без учёта доли в "Роснефти" На наш взгляд, отчётность BP выглядит позитивно. Даже с учётом того, что BP более не учитывает "Роснефть" в своих результатах британский нефтяник показал впечатляющий рост финансовых результатов. При этом сильный FCF и снижение чистого долга позволяют компании существенно наращивать выплаты акционерам, что является центральным элементом инвестиционного кейса BP. Наш текущий рейтинг по ADS BP - "Покупать". Целевая цена установлена на уровне $ 38,9, что соответствует апсайду 33,9%. * Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.