Получайте новости с этого сайта на

Alibaba продолжает уверенно увеличивать выручку

Китайский лидер онлайн-ритейла Alibaba представил отчётность за первый финансовый квартал 2022 года. Выручка компании выросла на 33,8% г/г до 67,7 млрд RMB, а чистая прибыль на акцию – на 12% г/г до 16,6 RMB. При этом скорректированная EBITDA снизилась на 4,7% г/г до 48,6 млрд RMB. Отметим, что выручка оказалась на уровне наших ожиданий и на 2% ниже консенсуса, а чистая прибыль на акцию оказалась выше прогнозов.

Ключевым драйвером роста выручки стало развитие китайского e-commerce по мере восстановления экономики и роста оборота розничной онлайн-торговли в стране. Рост на уровне 29,1% г/г показала выручка от сегмента облачных вычислений. Динамика могла бы быть близка к 40%, но, по словам менеджмента, в первом квартале крупный клиент прекратил сотрудничество с Alibaba, что и повлияло на выручку облачного сегмента. EBITDA и чистая прибыль оказались под небольшим давлением инвестиций в новые проекты, включающие суперапп и сегмент New Retail.

Небольшим негативным моментом стал рост доли чистой прибыли в Ant Group на 48,1% г/г, но снижение на 37% в квартальном выражении. Так сказывается на финтехе трансформация после срыва IPO. Также немного ниже прогнозов оказалось количество мобильных месячных активных пользователей в Китае – 939 млн против ожиданий в 947 млн, хотя рост в годовом выражении всё равно выглядит солидным – 7,4%.

Alibaba: основные финпоказатели за 1 фин. квартал 2022 г. (млрд RMB)

Показатель

1 фин. кв 2022

1 фин.кв 2021

Изм.,%

Выручка

205,7

153,8

33,8%

E-commerce

180,2

133,3

35,2%

Облачные вычисления

16,1

12,4

29,1%

Прочее

9,4

8,0

18,2%

EBITDA скорр.

48,6

51,0

-4,7%

Маржа EBITDA

23,6%

33,2%

-9,6%

Чистая прибыль на акцию скорр.

16,60

14,82

12,0%

Доля в прибыли Ant Group

4,49

3,03

48,1%

Свободный денежный поток

20,7

36,6

-43,4%

Количество мобильных MAU в Китае, млн

939

874

7,4%

На наш взгляд, результаты Alibaba выглядят нейтрально. Компания продолжила уверенный рост в контексте выручки, хотя прибыльность пока и находится под давлением из-за большого количества инвестиций. Позитивным моментом стало увеличение объёма обратного выкупа акций с $ 10 млрд до $ 15 млрд. С апреля компания выкупила своих акций на $ 3,7 млрд.

При этом текущий отчёт подтверждает тот факт, что после коррекции оценка Alibaba в контексте форвардных EV/EBITDA и P/E находится на уровне исторических минимумов. Это, на наш взгляд, создаёт апсайд для котировок в случае, если на компанию не будет снова увеличено регуляторное давление.

На данный момент мы рекомендуем "Покупать" ADS и акции Alibaba с целевыми ценами $ 312,1 и 303,2 HKD, что соответствует апсайду 58,1% и 57,8% соответственно.

Добро пожаловать! Вы первый раз здесь?

Что вы ищете? Выберите интересующие вас темы, чтобы улучшить свой первый опыт:

Применить и продолжить