Получайте новости с этого сайта на

Alibaba отчиталась лучше ожиданий

Сегодня лидер китайского e-commerce Alibaba представила отчёт за 4-й финансовый квартал 2022 года. Выручка компании выросла на 8,9% г/г до 204,1 млрд RMB., скорр. EBITDA снизилась на 21,8% до 23,4 млрд. RMB. Скорректированная чистая прибыль на ADS упала на 23,0% г/г до 8,0 RMB.

Выручка Alibaba оказалась на 2,3% выше наших ожиданий, скорр. EPS - на 10,4%, а скорр. EBITDA совпала с ними. Доходы компании смогли показать более сильную динамику, чем розничные онлайн-продажи в Китае в целом, которые выросли только на 6,6% г/г. При этом отметим, что в целом финансовом году выручка Alibaba выросла на 19%, что ожидаемо оказалось немного меньше гайденса компании, предполагавшего рост на 20-23%.

Основным позитивным фактором в отчётности Alibaba стал продолжающийся рост клиентской базы. Компания смогла выполнить свою цель по достижению 1 млрд активных клиентов в Китае. При этом на показатели EBITDA и чистой прибыли продолжают негативно влиять увеличенные траты на привлечение новых клиентов, а также инвестиции в ключевые направления развития, включая Taobao Deals, Taocaicai, Ele.me и Lazada. Отметим, что в этом квартале до 12,5% г/г замедлились темпы роста выручки от сегмента облачных вычислений, что, по данным компании, связано с уходом одного крупного клиента, что напрямую не было связано с качеством предоставляемых услуг.

Alibaba: основные финпоказатели за 4 фин. квартал 2022 г. (млрд RMB)

Показатель

4 фин. кв 2022

4 фин.кв 2021

Изм.,%

Выручка

204,1

187,4

8,9%

E-commerce

154,7

143,8

7,6%

Облачные вычисления

19,0

16,9

12,5%

Прочее

30,4

26,7

13,8%

EBITDA скорр.

23,4

29,9

-21,8%

Маржа EBITDA

11,5%

16,0%

-4,5 п.п.

Чистая прибыль на ADS скорр.

8,0

10,3

-23,0%

Доля в прибыли Ant Group

7,3

7,2

1,3%

Свободный денежный поток

-15,1

-0,7

N/A

Количество покупателей в Китае за год, млн

1004

891

12,7%

На наш взгляд, отчётность умеренно позитивна для акций китайского интернет-гиганта. Темпы роста выручки остались на невысоком уровне, однако смогли превзойти заниженные наши и рыночные ожидания. На фоне серии локдаунов в Китае следующий квартал для Alibaba неизбежно окажется слабее текущего. Однако далее мы ожидаем возвращения финансовых результатов компании на траекторию роста на фоне достаточно мягкой фискальной и монетарной политики в Китае, а также возможного смягчения регуляторного давления на технологические компании. При этом акции Alibaba продолжают торговаться у исторических минимумов в контексте оценки по форвардным мультипликаторам P/E и EV/EBITDA, а дополнительную поддержку им оказывает байбэк. На этом фоне мы сохраняем позитивный взгляд на акции Alibaba.

На данный момент наша рекомендация по акциям Alibaba находится на пересмотре.

Добро пожаловать! Вы первый раз здесь?

Что вы ищете? Выберите интересующие вас темы, чтобы улучшить свой первый опыт:

Применить и продолжить