Получайте новости с этого сайта на

Август-1998 не повторится. Лето не предвещает штормов для рубля

Август традиционно считается месяцем испытаний для рубля. Такой взгляд закрепился после 1998 года, когда на фоне дефолта курс российской валюты обвалился на 38%. Это мнение подтверждается статистикой: курс рубля снижался в августе 18 раз за последние 24 года. В текущем году, однако, по мнению экспертов, потрясений в августе для нацвалюты не предвидится. Пока с начала месяца рубль дрейфует в районе 60 за доллар и за прошедшее время сумел даже немного укрепиться: по сравнению со значениями по итогам июля американская валюта потеряла к российской 1,7%, европейская – 1,5%. По итогам пятничных торгов на Мосбирже курс составил 60,58 за доллар и 61,54 за евро.

Рубль нашел временное равновесие

Июль завершился для рубля весьма неожиданно, напоминают аналитики "Росбанка". Резкое снижение ключевой ставки ЦБ РФ до 8%, смягчение валютного контроля, дискуссии о "новом бюджетном правиле" прервали очередной раунд предналогового укрепления и повысили волатильность доллара, евро и юаня против рубля, соответственно, вокруг пороговых отметок 60,0, 62,0 и 9,0.

"Баланс сил и диапазоны торгов вряд ли изменятся в августе: некоторый позитив могут добавить временные послабления ЕС и Великобритании в адрес экспорта нефти и нефтепродуктов из России, однако интрига касательно контуров "нового бюджетного правила" Минфина и механизмов его реализации продолжит держать рынок в напряжении", - полагают эксперты.

Фундаментальные факторы для рубля остаются прежними, прокомментировал Finam.ru ведущий аналитик "КИТ Финанс Брокер" Дмитрий Баженов. Предложение со стороны экспортеров продолжает оставаться высоким, а спрос со стороны импортеров и российского населения – низким. Это создает навес предложения иностранной валюты.

"Сейчас мы наблюдаем, что доллар консолидируется вокруг 60 рублей, скорее всего, в данный момент это справедливый уровень. В целом, мы видим широкий коридор 56-64 руб., в котором будет двигаться валютная пара доллар/рубль", - добавил Баженов.

Август не предвещает штормов

Перспективы курса нацвалюты в августе обсуждались в ходе прошедшей на Finam.ru онлайн-конференции. Эксперты также сошлись во мнении, что опасностей пока не предвидится.

Привычка ждать ослабления рубля в августе связана с сезонными факторами, пояснила руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ "Финам" Ольга Беленькая.

"Обычно на июль-август приходится пик "сезона отпусков" в России. Следовательно, для путешествий люди меняют рубль на другие валюты, спрос на валюту вырастает, и рубль ослабевает. Также важным фактором августовского падения рубля считается выплата дивидендов российскими копаниями и их конвертация в валюту. В 2022 году оба вышеуказанных фактора, скорее всего, не будут оказывать серьезного влияния на курс рубля", - полагает она.

"Мы ожидаем, что в августе рубль останется стабильным и будет торговаться в широком диапазоне 57-67 к доллару и евро. Во второй половине августа поддержку рублю окажет налоговый период, хотя объем выплат в бюджет прогнозируется ниже, чем в июле. В целом факторы в пользу укрепления и ослабления рубля в августе выглядят сбалансированными", - отметил, в свою очередь, главный аналитик "Совкомбанка" Михаил Васильев.

1998-й не повторится

Отвечая на вопрос, что есть общего у нынешнего августа с 1998 годом, эксперты не нашли существенного сходства.

"Предпосылок в августе 2022 года для таких же глубоких потрясений, как в августе-1998, мы не видим. Правительство и ЦБ проводят сбалансированную, достаточно консервативную макроэкономическую политику. Среднесрочными внешними рисками является вероятное падение цен на нефть из-за приближающейся глобальной рецессии", - объяснил Васильев.

"Август 1998 года - момент российского финансового кризиса. Август-2022 - адаптация российской экономики к ситуации, возникшей в феврале. В общем-то, ничего общего", - подытожила Беленькая.

До конца года рубль может ослабнуть

По мнению Васильева, рубль к концу года будет постепенно двигаться в направлении диапазона 65-70 по отношению к доллару и евро. Снижению рубля будет способствовать ряд факторов, в том числе ожидаемое снижение ставки ЦБ РФ. Спрос на валюту возрастет благодаря восстановлению импорта по мере переориентации поставок с Запада на Восток.

Кроме того, росту спроса на валюту будет способствовать появление нового бюджетного правила с покупкой валютных активов (ожидается покупка валют дружественных стран, в первую очередь юаня). "Полагаем, что валютные интервенции могут начаться осенью и составить несколько миллиардов долларов в месяц", - оценил Васильев. Помимо всего прочего, на ослабление рубля может повлиять снижение объемов экспорта из РФ из-за санкций.

Начальник отдела глобальных исследований "Открытие Инвестиции" Михаил Шульгин также видит во втором полугодии перспективы для ослабления российской валюты и приводит аналогичные аргументы. Так, в рамках нового бюджетного правила вполне могут покупаться юани, а кросс-валютный эффект таких действий будет стимулировать слабость рубля к доллару.

"Оценить необходимый объем интервенций довольно трудно, поскольку статистика по платежному балансу и структуре спроса и предложения на валюту больше не является доступной. По нашим грубым оценкам, объема интервенций в размере от $3 до $5 млрд может быть достаточно, чтобы вернуть курс доллара ближе к 70 рублям. Вполне возможно, что объема интервенций в размере $1 млрд будет достаточно, чтобы удержать курс выше 60 рублей. Здесь многое будет зависеть от восстановления объемов импорта в целом, активности предпринимателей в рамках механизма параллельного импорта. Пока в этом плане тенденция оптимистичная", - поделился прогнозом Шульгин.

Он также упомянул такие факторы, как сокращение положительного сальдо торгового баланса и перспектива дальнейшего снижения ключевой ставки ЦБ. "Наши оценки подразумевают, что ключевая ставка может быть снижена до 6,5% к концу текущего года, и 6% мы можем увидеть в перспективе 2023 года", - добавил эксперт.

Роль доллара и евро падает

Михаил Васильев считает главным трендом на российском валютном рынке быстрое снижение значимости доллара и евро при возрастающей роли дружественных валют и рубля.

"Свой вклад в сокращение позиций в недружественных валютах внесла информация СМИ о том, что Банк России обсуждает с участниками валютного рынка, как определять курс рубля к доллару и евро, если под западные санкции попадут НКЦ и Мосбиржа. В результате на валютном рынке Мосбиржи объем торгов парой юань-рубль уже превышает объем торгов парой евро-рубль. Мы ожидаем, что к концу года роль доллара и других валют недружественных стран в России уменьшится еще сильнее", - отметил Васильев.

Добро пожаловать! Вы первый раз здесь?

Что вы ищете? Выберите интересующие вас темы, чтобы улучшить свой первый опыт:

Применить и продолжить