После начала военной спецоперации на Украине Банк России ввел ограничения для поддержки отечественной валюты. Рубль достиг минимума в 121,53 рубля за доллар 10 марта. А 25 мая уже укрепился до 55,8 за доллар. Такая крепкая валюта России не нужна. ЦБ стал постепенно снимать ограничения. Что теперь происходит с рублем и какие еще меры может принять регулятор? Какие послабления ввели ЦБ и другие ведомства? Регулятор увеличил лимит переводов для физлиц. Банк России разрешил российским резидентам - физлицам с 8 июня переводить за рубеж в месяц до $150 тысяч или эквивалент в другой валюте. Такую же сумму могут перечислять на зарубежные счета нерезиденты - физлица из дружественных стран. Через компании, оказывающие услуги по переводу денежных средств без открытия счета, резиденты и нерезиденты из дружественных стран в течение месяца смогут перевести не более $10 тысяч или эквивалент в другой иностранной валюте. Ранее действовал лимит в $5 тысяч. Также для всех нерезидентов сохраняется возможность переводов за рубеж средств, которые они получают в виде зарплаты. При этом остается в силе запрет на переводы за границу со стороны юридических лиц из стран, поддерживающих санкции. Ограничения действуют до 30 сентября 2022 года включительно. В начале марта ЦБ ограничил переводы физлиц за границу суммой $5 тысяч в месяц. С апреля лимит был повышен до $10 тысяч, а с середины мая - до $50 тысяч. Правительство разрешило экспортерам получать валютную выручку на зарубежные счета. Экспортерам в РФ разрешили с 6 июня получать валютную выручку на зарубежные счета. Это возможно при соблюдении условий о последующей репатриации денежных средств в РФ и последующей продаже экспортной выручки. Как пояснили в ведомстве, резиденты получают право зачислять на свои счета, открытые в зарубежных банках, валютную выручку, полученную от нерезидентов по внешнеторговым договорам, предусматривающим передачу нерезидентам товаров, оказание услуг, выполнение работ, результатов интеллектуальной деятельности, в том числе исключительных прав на них. ЦБ увеличил срок продажи валютной выручки. Экспортеры могут продавать валюту не позднее 120 рабочих дней со дня ее зачисления на транзитные валютные счета в уполномоченных банках. Ранее срок продажи валюты был увеличен с 3 до 60 рабочих дней. Решение действует в отношении полученной иностранной валюты, по которой не была осуществлена обязательная продажа, независимо от даты ее зачисления на счет резидента в уполномоченном банке. Также ранее ЦБ снизил размер обязательной продажи иностранной валюты с 80% до 50% суммы экспортной выручки резидентов-участников внешнеэкономической деятельности в иностранной валюте. Кроме того, в соответствии с решением подкомиссии правительства накопленная экспортерами иностранная валюта может не подлежать обязательной продаже в течение 120 рабочих дней с даты ее зачисления при условии направления ее на исполнение обязательств по импортным контрактам. Как послабления влияют на курс рубля? Сегодня рубль вновь укрепляется, несмотря на снятие части ограничений. Доллар теряет 1,96% и продается за 59,8 рубля. Евро падает на 3%, до 63,6 рубля. Загадка столь "нетипичного" поведения рубля продолжает заключаться в состоянии торгового баланса и опасениях российских экспортеров удерживать средства на зарубежных счетах, объясняет Андрей Кочетков, ведущий аналитик "Открытие Research" по глобальным исследованиям. Объемы импорта по ряду направлений сократились на 40%-50% по сравнению с показателями прошлого года. При этом экспорт заметно вырос. К примеру, текущая цена Brent превышает $121 за баррель, год назад она составляла $70,9 за баррель. То есть доходы выросли, даже с учётом дисконта по некоторым поставкам российского сырья, указывает аналитик. "Пока послабления ЦБ оказывают ограниченное влияние. Во главе угла до сих пор стоит торговый баланс, а с ним перекос. Экспорт на высоком уровне, а вот с импортом полнейший коллапс. Добавьте сюда ещё обязательную продажу валютной выручки "Газпромбанка" и уже не будет таких поводов для уверенного укрепления доллара", - говорит Андрей Кочетков. Судя по динамике USD и EUR за апрель и май, постепенное повышение лимитов переводов никак не сказалось на динамике рубля, отмечает Александр Потавин, аналитик ФГ "Финам". Эти денежные потоки не делают большой погоды в сальдо платежного баланса РФ сейчас. Ключевым здесь остается приток-отток валюты от экспортно-импортных операций, отмечает аналитик. Вблизи 60 по доллару сопротивление для рубля будет увеличиваться, а валюта будет находить более заметный спрос, считает Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК "ВЕЛЕС Капитал". Он не исключает тестирования отметки 60 по USD, однако после этого ожидает коррекцию рубля с достигнутых позиций. На очереди снижение ставки и корректировка бюджетного правила На ближайшем заседании - 10 июня - ЦБ может вновь снизить ключевую ставку. В последний раз ЦБ снизил ставку сразу на 300 б. п., до 11,00% годовых. Сейчас большинство аналитиков предполагает, что регулятор снизит ставку на 100-150 б.п. Снижение ставки будет более плавным. ЦБ никуда спешить не будет, считает инвестбанкир, профессор НИУ ВШЭ Евгений Коган. "Если дефляционные тренды станут более ярко выраженными, мы можем увидеть снижение ставки на 150, а то и на 200 б.п. Но во многом дефляционные процессы происходят из-за резкого укрепления рубля. Мы прекрасно понимаем, что рубль рано или поздно начнет снова слабеть. И что тогда? Вновь поднимать ставку? Так что, хоть многое еще будет зависеть от новостей за неделю, ожидаю снижения ставки на 100, максимум 150 б.п.", - поясняет эксперт. "Ключевая ставка - одновременно и метод стимулирования экономики, и механизм раскрутки инфляции. Турецкая республика в погоне ростом ВВП получила инфляцию 70%. Так что проявлю осторожность: и 10% сейчас - хорошая ставка. Ниже не надо", - отметил Андрей Хохрин, генеральный директор ИК "Иволга Капитал". Кандидат экономических наук Михаил Беляев считает, что снижение ставки необходимо. "При высокой ставке и дорогом кредите экономике работать очень трудно", - сказал экономист, отметив, что ему бы хотелось увидеть снижение на 200 б.п. Президент России Владимир Путин вчера поручил подготовить предложения по новому бюджетному правилу. Прежнее бюджетное правило действовало до блокировки резервов ЦБ: все нефтегазовые доходы выше $43 за бочку Brent направлялись на покупку долларов и евро, которые зачислялись в валютные резервы Центробанка. После введения санкций это правило перестало действовать, поскольку у ЦБ нет доступа к резервам в долларах и евро. В условиях перестройки российской экономики бюджетное правило будет выстраиваться вокруг финансирования инфраструктурных проектов из поступающей экспортной выручки, считает Потавин. "Потом можно ждать дальнейшего снижения планки по обязательной продаже валюты российскими экспортерами с 50% до 30% или даже ниже. В совокупности, все эти действия Центробанка и Минфина помогут остановить ненужное укрепление курса рубля", - отмечает аналитик. Что будет с наличной валютой? В сентябре ЦБ может ослабить ограничения по продаже наличной валюты гражданам, сообщила в ходе пресс-конференции первый зампред ЦБ РФ Ксения Юдаева. ЦБ пока следит за ситуацией. Также в будущем регулятор может допустить к торгам нерезидентов, отметила Юдаева. Регулятор может создать разные условия для нерезидентов из дружественных и недружественных стран. "Следующим шагом будет в принципе отмена любых ограничений для физлиц. Правда, все это опять же вряд ли коснется переводов из РФ нерезидентами из "недружественных" стран. Но и по линии этих бедолаг скоро, по всей видимости, мы с вами увидим некоторый прогресс. Им очевидно достаточно скоро разрешат продавать свои ценные бумаги. Однако пока без возможности вывода своих средств за границу", - считает Евгений Коган. Правда есть нюанс, отмечает Коган. "Попробуйте сейчас взять, да и перебросить какую-то сумму из России. Отнюдь не все страны горят безумным желанием принимать российские деньги. И не важно, что это будет перевод себе от самого себя или перевод близкому родственнику. В лучшем случае она у вас может зависнуть на корсчету принимающего банка, и начнутся бесконечные проверки и выяснения. Так что… вводя такие послабления, российский регулятор не особо-то и рискует. Да, валюту отослать можно. Но вопрос - куда?", - поясняет аналитик.