Нефть всё больше и больше отрывается от своих собратьев по сырьевому сегменту, уже практически отвязалась от доллара (взаимная бета за последние пару месяцев не превышает 0,55), а поэтому требует к себе крайне бережного подхода в плане реализуемости прогнозов. По моему мнению, для того чтобы на рынке вновь начали работать фундаментальные факторы (прежде всего, баланс спроса и предложения), необходимо нивелировать геоэкономический хаос, царящий сейчас на Ближнем Востоке и Севере Африки. До той поры, пока нефть по символическим демпинговым ценам будет попадать от ИГИЛ в Средиземноморье, говорить о серьёзном прогнозе не приходится. Если с этим фактором всё-таки удастся справиться тем или иным способом, и основная торговля "чёрным золотом" в Восточном полушарии вновь возвратится на официальные биржи, то у нефти моментально появится большой потенциал укрепления. Он сможет реализоваться, даже если суперцикл укрепления доллара будет набирать обороты. При таком (и только таком!) сценарии мы сможем увидеть баррель Brent вблизи уровня $50 уже во второй половине грядущего лета. Исходя из текущей рыночной конъюнктуры, будущее российского рубля видится нам не очень радужным. На прошлой неделе в своих прогнозах мы уже предупреждали о том, что "американец" к концу года вполне может продолжить рост после недолгой паузы и двинуться к отметке 75 рублей за доллар. Данный уровень мы сохраняем в качестве целевого. Сейчас он уже преодолел отметку 72 рубля за доллар. Монетизация сырьевых фьючерсов находится на пике. По последним данным, корреляция группы промышленных металлов с инверсным индексом доллара за последний год возросла с 0,79 до 0,87. Золото – чуть более самостоятельно, однако индикатором его потенциала станет период с текущего дня до китайского нового года, который, как известно, празднуется в феврале. Если повышенный спрос не приведёт, или приведёт – но к едва заметному – росту цен на драгметалл, то можно будет с большой долей вероятности считать 2016 год очередным годом упущенных возможностей для золота. Рожанковский Владимир, ИК "Окей Брокер"