Получайте новости с этого сайта на

Акции TotalEnergies стали интересны для покупок

С момента нашей рекомендации "Держать" от 16 февраля ADR TotalEnergies снизились почти на 8% преимущественно из-за эскалации конфликта вокруг Украины, так как французский мейджор является акционером "НОВАТЭКа" и участвует в его СПГ-проектах. При этом санкции не затронули российскую отрасль СПГ, а CEO TotalEnergies заверил, что деятельность в России продолжается в штатном режиме. На этом фоне мы полагаем, что перспективы французского нефтяника по-прежнему позитивны, а его акции после коррекции стали интересны для покупок.

TTE (ADR)

Покупать

Целевая цена (дек. 2022 г.)

$ 62,8

Текущая цена

$ 53,2

Потенциал роста

18,0%

ISIN

US89151E1091

TTEF

Покупать

Целевая цена (дек. 2022 г.)

EUR 58,1

Текущая цена*

EUR 47,8

Потенциал роста

21,5%

ISIN

FR0000120271

Капитализация, млрд$

140,5

EV, млрд$

174,7

Финансовыепоказатели, млрд $

Показатель

2020

2021

2022П

Выручка

119,7

184,6

210,2

EBITDA

21,1

42,3

46,7

Чистая прибыль

-7,2

16,0

21,5

Дивиденд, EUR

2,64

2,64

2,76

Показатели рентабельности, %

Показатель

2020

2021

2022П

Маржа EBITDA

17,6%

22,9%

22,2%

ROE

-6,8%

13,9%

17,2%

Чистая маржа

-6,0%

8,7%

10,2%

Мы повышаем рекомендацию по ADR и акциям TotalEnergies с "Держать" до "Покупать" и сохраняем целевые цены $ 62,8 и 58,1 евро. Апсайд составляет 18,0% и 21,5% соответственно. Повышение рекомендации связано со снижением акций французского нефтяника в последние недели, хотя перспективы компании, на наш взгляд, не ухудшились.

TotalEnergies - один из крупнейших нефтегазовых мейджоров в Европе. Компания занимается добычей и переработкой нефти и газа, производством СПГ, а также активно развивает направление ВИЭ. Российскому инвестору TotalEnergies больше всего известен в качестве владельца доли в "НОВАТЭКе" и его крупнейших проектах в сфере СПГ.

Изображение

У TotalEnergies достаточно амбициозная программа развития. Преимущественно она строится вокруг постепенного увеличения доли ВИЭ - к 2030 году менеджмент планирует увеличить мощность данного направления почти в 10 раз, до 100 ГВт. Кроме того, стратегия предусматривает оптимизацию затрат и удвоение производства СПГ к 2030 году относительно уровня 2020 года.

TotalEnergies предлагает неплохой уровень выплат акционерам. Ожидаемый дивиденд на акцию в ближайшие 12 мес. составляет €2,76, что соответствует 5,8% дивидендной доходности - достаточно высокое по меркам сектора значение. Кроме того, в первом полугодии 2022 года менеджмент планирует осуществить байбэк на $ 2 млрд, что добавляет 2,8% доходности в годовом выражении.

В четвертом квартале TotalEnergies продолжил улучшать свои финансовые результаты. Чистая выручка нефтяника выросла на 70,9% г/г, до $ 55,3 млрд, скорр. EBITDA- в 2,7 раза, до $ 14,3 млрд, а скорректированная чистая прибыль на акцию увеличилась более чем в 5,5 раза, до $ 2,55.

Для расчета целевой цены акций TotalEnergies мы использовали оценку по мультипликаторам EV/EBITDA, P/E и P/DPS 2022E относительно крупных международных мейджоров. TotalEnergies выглядит немного дешевле аналогов по показателям P/E и P/DPS, но дороже по EV/EBITDA. Наша оценка предполагает апсайд 21,5% для акций и 18,0% для ADR.

Ключевой краткосрочный риск для TotalEnergies - возможность снижения цен на нефть или газ, что непосредственно влияет на финансовые результаты компании. Долгосрочным риском для TotalEnergies является маловероятный, но возможный уход развитых стран от их планов по снижению выбросов, что может сделать стратегию компании в сфере ВИЭ менее актуальной.

*Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 25.02.2022.

Аналитический отчет от 16 февраля 2022 г.

Добро пожаловать! Вы первый раз здесь?

Что вы ищете? Выберите интересующие вас темы, чтобы улучшить свой первый опыт:

Применить и продолжить