Mastercard, оператор одной из крупнейших международных платежных систем, представил хороший финансовый отчет за IV квартал 2021 г., отразивший продолжение быстрого восстановления экономической активности в США и мире. Выручка увеличилась на 26,6% в годовом выражении до $5,22 млрд и оказалась немного выше консенсус-прогноза. Столь значительный подъем показателя был обусловлен скачком числа транзакций с использованием карт платежной системы на 27% до 31,4 млрд. При этом общий объем платежей в системе компании (GDV) вырос на 23% в местных валютах до $2,11 трлн, в том числе за пределами США показатель составил $1,46 млрд. Более того, объемы трансграничных операций взлетели на 53% благодаря увеличению числа международных поездок и превысили допандемийный уровень. Отметим также, что прочая выручка, включающая доходы, не связанные с обработкой платежей, выросла на 28%. В компании также сообщили, что положительный эффект от сделок M&A на выручку в минувшем квартале составил 3 п. п. По состоянию на конец декабря, всего в мире в обращении находилось 2,98 млрд карт под брендами Mastercard и Maestro, что на 9% больше, чем год назад. Скорректированный показатель EBITDA Mastercard в IV квартале поднялся на 33,9% до $3,02 млрд, при этом рентабельность по EBITDA улучшилась на 3,2 п. п. до 57,8%. Скорректированная прибыль на акцию подскочила на 43,3% до $2,35 на 14 центов превзошла среднюю оценку аналитиков. Mastercard: основные финпоказатели за IV квартал и весь 2021 г. (млн $) 4К21 4К20 Изменение 2021 2020 Изменение Выручка 4 985 3 837 29,9% 13 668 11 181 22,2% Скорр. EBITDA 3 015 2 246 34,2% 7 968 6 482 22,9% Скорр. чистая прибыль 2 341 1 605 45,9% 6 018 4 819 24,9% Скорр. EPS, $ 2,37 1,60 48,1% 6,06 4,78 26,8% Операционный денежный поток 2 543 1 654 53,7% 6 274 4 971 26,2% Рентабельность по EBITDA 60,5% 58,5% 2,0 п.п. 58,3% 58,0% 0,3 п.п. Рентабельность по чистой прибыли 47,0% 41,8% 5,2 п.п. 44,0% 43,1% 0,9 п.п. Источник: данные компании Баланс Mastercard остается довольно прочным. Компания завершила IV квартал, имея на счетах $7,89 млрд денежных средств и краткосрочных инвестиций при общем долге $13,90 млрд (коэффициент Чистый долг/EBITDA составил 0,55х). В отчетном периоде компания сгенерировала операционный денежный поток в объеме $3,19 млрд и направила $228 млн на капвложения и инвестиции в нематериальные активы. Кроме того, компания выплатила $434 млн в виде дивидендов и выкупила с рынка 3,7 млн собственных акций за $1,3 млрд. В январе было выкуплено еще порядка 1,4 млн акций за $528 млн, в результате в распоряжении Mastercard остаются $11,4 млрд, доступные в рамках действующей программы buyback. Мы позитивно оцениваем дальнейшие перспективы бизнеса Mastercard и ожидаем, что компания продолжит выигрывать от дальнейшего восстановления деловой и экономической активности в мире, а также продолжающегося роста популярности безналичных платежей. Мы подтверждаем среднесрочную целевую цену акций Mastercard на уровне $434,7 и рекомендацию "Покупать" для них.