Крупнейший американский нефтегазовый мейджор Exxon Mobil представил отчётность за третий квартал. Выручка компании выросла на 59,7% г/г до $ 73,8 млрд, а чистая прибыль акционеров стала положительной и достигла $ 6,8 млрд. Также радует инвесторов сильное значение свободного потока в $ 6,7 млрд. Это позволило Exxon Mobil снизить чистый долг на 9,3% в квартальном выражении. Что более важно, нефтяник планирует возобновить обратный выкуп акций, начиная с 2022 года. Объём байбэка составит до $ 10 млрд на горизонте 12-24 месяцев. Напомним, что ранее Exxon Mobil также увеличил размер квартального дивиденда на 1 цент до $ 0,88 (1,4% доходности), чтобы сохранить статус дивидендного аристократа. При этом отметим, что частично высокий FCF связан со скромной инвестиционной программой. Exxon Mobil был одной из основных целей инвесторов-активистов, требующих снижения инвестиций в разведку и добычу в пользу ВИЭ. Основным драйвером роста финансовых результатов в апстриме стало увеличение средней цены реализации нефти на 83,8% в годовом и на 6,8% в квартальном выражении. Сегмент нефтепереработки продолжает восстанавливаться в контексте маржинальности – данное направление в 3-м квартале наконец стало прибыльным. Нефтехимический сегмент также показал уверенную годовую динамику за счёт роста цен на продукцию, но в квартальном выражении цены на нефтехимию немного упали, что и привело к снижению прибыли на 7,8% кв/кв. Exxon Mobil: основные финпоказатели за 3 квартал 2021 г. ($ млрд) Показатель 3кв 2021 2кв 2020 Изм.,% 3кв 2021 2кв 2021 Изм.,% Выручка 73,79 46,20 59,7% 73,79 67,74 8,9% Чистая прибыль акц. 6,75 -0,68 N/A 6,75 4,69 43,9% Апстрим 3,95 -0,38 N/A 3,95 3,19 24,1% Даунстрим 1,26 -0,23 N/A 1,26 -0,23 N/A Нефтехимия 2,14 0,66 223,8% 2,14 2,32 -7,8% Прочее -0,60 -0,73 N/A -0,60 -0,59 N/A Свободный денежный поток 8,26 0,26 3125,8% 8,26 5,85 41,2% Капитальные затраты 3,85 4,13 -6,8% 3,85 3,80 1,3% Чистый долг 51,8 60,0 -13,7% 51,8 57,1 -9,3% Добыча углеводородов, тыс. б/с 3 665 3 672 -0,2% 3 665 3 582 2,3% Средняя реализованная цена нефти в США, $ за баррель 67,6 36,8 83,8% 67,6 63,3 6,8% На наш взгляд, отчётность Exxon Mobil выглядит умеренно позитивно. Возвращение байбэка было ожидаемо, но учитывая, что ещё в прошлом квартале менеджмент заявлял о необходимости усиливать баланс, а не увеличивать выплаты акционерам, это в любом случае позитив. При этом в целом финансовые показатели оказались близки к ожиданиям рынка, что ограничивает реакцию акций. Мы подтверждаем целевую цену акций Exxon Mobil на уровне $ 67,6. Рекомендация – "Покупать", а оставшийся апсайд после роста в последние месяцы составляет 4,2%.