Продолжение (Часть 1) Индустрия ритейла Крупнейшей индустрией потребительского сектора, которую мы покрываем, является ритейл. Стоит вкратце поговорить о наиболее перспективных компаниях сектора на данный момент. Россия - страна возможностей, и индустрия ретейла не исключение "Детский мир" Отечественной компанией с наибольшим потенциалом роста в потребительском секторе на данный момент является "Детский мир". Котировки компании демонстрировали неплохой рост в начале-середине апреля, но к середине июля показали 8-процентное снижение, в том числе из-за дивидендного гэпа. Несмотря на это, мы видим способность "Детского мира" быстро и грамотно адаптироваться под любые реалии. Компания является лидером индустрии, осуществляя 22% всех продаж детских товаров в России. Государство поддерживает семьи с детьми единовременными выплатами. Справедливо полагать, что часть этих выплат пойдет на товары для детей. В этом плане "Детский мир", безусловно, становится одним из главных бенефициаров такой политики правительства. "Детский̆ мир" планирует сохранить рекомендацию распределять 100% чистой прибыли по данным отчетности, подготовленной в соответствии с российскими стандартами учета. Чертой, после которой компания задумается о продолжении данной̆ политики, является коэффициент 2,0x чистого долга к скорректированной EBITDA. По итогам 2020 года этот показатель находился на комфортном уровне 1,1x. По нашим прогнозам, дивидендные выплаты на акцию по итогам 2021 года составят 12,5 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности в размере 9,12%. Линии Боллинджера показывают текущий уровень сопротивления на отметке 140,31, а уровень поддержки на отметке 135,40. С нашей целевой ценой 166,6 руб. акции имеют потенциал роста в размере 21,59% от текущих уровней. Источник: Finam.ru "Магнит" Нашумевший крупной сделкой по поглощению "Дикси" в середине мая "Магнит" представляется привлекательным инвестиционным кейсом. Невооруженным глазом заметно агрессивное расширение "Магнита". Доказательства этому - большие капитальные затраты на открытие новых магазинов и редизайн старых в стратегически важных регионах. Важным событием для "Магнита" стала недавняя покупка одного из ведущих игроков на рынке отечественного ретейла - сети "Дикси". В первую очередь сделка связана с увеличением рыночной доли компании в ключевых регионах страны: в Москве и Московской области, а также в Санкт-Петербурге. Как ожидается, доля "Магнита" в столице и области вырастет с 3,8% до 8,2%, а в Санкт-Петербурге - с 13% до 19,6%. Преимуществом акций "Магнита" является самая высокая в секторе дивидендная доходность, которая, как мы ожидаем, сохранится в будущем. Компания объявила о выплате дивидендов по результатам 2020 года в размере около 25 млрд руб., или 245,31 руб. на одну обыкновенную акцию. Совокупная выплата дивидендов составит 50 млрд руб. (490,62 руб. на одну обыкновенную акцию), что на 61% выше суммы выплат за предыдущий год. По нашим оценкам, дивиденд на акцию по итогам 2021 года достигнет 524,96 руб. Таким образом, дивидендная доходность акции по итогам 2021 года составляет около 9,47%. Мы относим "Магнит" к более агрессивной истории. Компания открыто заявляет и придерживается экспансивной стратегии. В этом контексте рекомендуем покупать акции компании с целевой ценой 6 550 руб., апсайд от текущих уровней составляет 17,92%. Хотя теханализ указывает на ограниченный потенциал роста в краткосрочной перспективе в связи с положением стохастических линий, которые находятся вблизи зоны перекупленности. Источник: Finam.ru Китай - массовая распродажа предоставляет редкую возможность для покупки лидера рынка Компанией с наибольшим потенциалом во всем потребительском секторе является китайский гигант электронной коммерции Alibaba. Котировки компании упали до самого низкого уровня с 2019 года. После отмененного IPO ее дочерней компании Ant Financial в апреле 2021 года последовал штраф в размере $2,8 млрд за так называемые антиконкурентные действия. После этого акции Alibaba падали вместе с растущим пессимизмом инвесторов в отношении всего технологического сектора Китая. Регуляторные органы Поднебесной призвали удалить приложение "китайского Uber" DiDi, сославшись на нарушения правил сбора и использования данных. Далее китайские власти заявили, что компаниям, занимающимся онлайн-обучением, будет запрещено получать прибыль от услуг внеклассного обучения. Наконец, сейчас правительство страны планирует принять новый закон о конфиденциальности, который повлияет на то, как компании собирают данные о пользователях. Все вышеперечисленные причины спровоцировали массовую распродажу акций Alibaba. Однако мы считаем, что компания остается недооцененной и достаточно сильной с фундаментальной точки зрения. Что касается теханализа, то согласно линиям Боллинджера, текущим уровнем сопротивления выступает $213,64, а уровнем поддержки $157,99. Наблюдаются очевидные признаки перепроданности. Как стохастичиские линии, так и индекс относительной силы находятся на самых низких уровнях за долгое время. Наша целевая цена по бумагам Alibaba - $312,1 на горизонте следующих 24 недель, что соответствует потенциалу роста в 102,28%. Источник: Finam.ru США - компания из FAANG со значительным апсайдом Одной из немногих компаний на американском рынке ретейла со значительным потенциалом роста на текущий момент является мировой лидер e-commerce Amazon. Темпы роста Amazon поражают. За последние три года выручка компании росла в среднем почти на 30% в год, а EBITDA показывала средний рост на 43% в год. Учитывая все вышеперечисленное, мы оптимистично настроены в отношении будущего Amazon. При росте чистой прибыли по итогам 2020 года на 84% в наши прогнозы заложен рост данного показателя в перспективе следующих 3 лет в размере 30-33% ежегодно. Невооруженным взглядом заметен медленный, но верный переход компании от традиционного сегмента онлайн-магазина к более диверсифицированному бизнесу. Так, еще 5 лет назад доля выручки сегмента AWS составляла 9%, сегодня этот показатель вырос до 12%. При этом роль традиционного для Amazon онлайн-магазина хоть и остается высокой, но упала с 61% до 51%. Стоит отметить лидерство новых сегментов компании. Сервисы Audible, Goodreads, Kindle, Twitch, Amazon Prime, AWS и другие занимают ведущие места в своих индустриях, делая Amazon высококлассным игроком рынка слияний и поглощений. Будучи одной из крупнейших компаний в мире, а также самым влиятельным игроком в индустрии e-commerce, Amazon знает о потребительских привычках достаточно много. Это положение крайне выгодно, так как имея доступ к такому количеству информации, Amazon может создавать абсолютно новые сервисы, построенные на искусственном интеллекте и больших данных, которые будут способны придать новый импульс бизнесу компании. В качестве примера можно упомянуть дочернюю компанию Amazon Zoox, которая производит беспилотные автомобили, - как известно, чем больше данных имеет алгоритм, тем точнее и качественнее он работает. Наша целевая цена по бумагам Amazon составляет $3 851 на горизонте следующих 9 месяцев, что соответствует потенциалу роста от текущих уровней в размере 18,47%. Что касается теханализа, то сейчас предоставляется отличная возможность для покупки, так как стохастические линии и индекс относительной силы указывают на перепроданность компании. Источник: Finam.ru Топ-3 перспективных компаний из других отраслей потребительского сектора Darden Restaurants Darden Restaurants - это американская сеть ресторанов и кафе. В портфель Darden Restaurants входят 8 компаний с более чем 1 800 заведениями. Это Olive Garden, LongHorn Steakhouse, Cheddar's Scratch Kitchen, Yard House, The Capital Grille, Seasons 52, Bahama Breeze и Eddie V's. Darden занимает четвертое место в США и пятое место в мире среди ресторанных сетей по выручке, уступая лишь Starbucks, McDonald's, Subway и Yum China. Колоссальная по размерам помощь со стороны правительства США нацелена на восстановление экономики. Так, в декабре 2020 года Конгресс утвердил выплаты гражданам страны в размере $600, а уже в марте 2021 года администрацией Байдена был подписан указ, согласно которому большинство американцев получили $1400. Это положительно отразилось на расходах потребителей, в том числе способствовало более активным походам в рестораны. Бета акций Darden Restaurants - 1,55. При исполнении прогнозов большинства аналитиков касательно тенденции роста ВВП Соединенных Штатов можно рассчитывать на опережающие темпы роста котировок компании. В кризисных ситуациях сложнее, чем остальным, приходится компаниям с большой̆ долговой̆ нагрузкой̆. Darden Restaurants не тот случай. Наряду с Chipotle Mexican Grill компания, согласно последнему финотчету, имеет отрицательный̆ чистый̆ долг. А доля долгосрочного долга к капиталу составляет всего 24,8%. Для сравнения, средний показатель Net Debt / EBITDA по индустрии составляет 4,37x, а долгосрочного долга к капиталу - 163%. Пожалуй, каждый инвестор ищет недооцененную компанию с высоким потенциалом роста. Метрика PEG < 1 отражает именно это. В случае с Darden Restaurants PEG FY1 = 0,5, PEG FY2 = 0,45. Наконец, ресторанная индустрия будет одним из главных бенефициаров победы над COVID-19, к которой США и большинство развитых стран становятся ближе с каждым днем. С нашей целевой ценой $191,57 на горизонте следующих 11 месяцев потенциал роста составляет 34,94%. Теханализ также указывает на благоприятное время для покупки акций - стохастические линии выходят из зоны перепроданности, а котировки отталкиваются от уровня поддержки. Источник: Finam.ru British American Tobacco Отличным сочетанием защитного актива с высоким потенциалом роста обладают акции British American Tobacco. Это одна из ведущих мировых компаний по производству табачных изделий. Тенденция по снижению популярности традиционных сигарет идет медленными темпами, и, как бы страшно это ни звучало, бросить курить для многих - крайне непростая задача. Внезапное прекращение курения в мире - нереалистичный сценарий. Поэтому можно рассчитывать на сохраняющийся спрос на данную продукцию вне зависимости от экономических циклов и политических трений. Компания выплачивает высокие дивиденды. Вполне логично называть именно этот фактор привлекательности основным "коньком" British American Tobacco, одного из лидеров рынка по дивидендному доходу на акцию. Согласно дивидендной политике компании, она будет продолжать выплачивать 65% своей прибыли инвесторам в качестве дивидендов. С текущими низкими, а то и отрицательными ставками по депозитам ожидаемая дивидендная доходность в размере 7,92% на акцию - это приятный бонус, который доступен акционерам компании. Более того, BATS намерена увеличивать дивидендные выплаты в среднем на 7% в год в течение следующих 10 лет. Несмотря на производство вредной для здоровья продукции, компания уже не первый год занимает ведущие места по показателям ответственного инвестирования ESG (Environmental, Social and Corporate Governance). Согласно последнему рейтингу, British American Tobacco занимает третье место среди всех компаний индекса FTSE 100, полностью соответствуя своему слогану A Better Tomorrow ("Лучшее завтра"). Целевая цена по акциям компании - 3 395 GBp на горизонте 10 месяцев. Это означает, что потенциал роста компании составляет 24,54% от текущих ценовых уровней. Как и в случае с Darden, теханализ также указывает на благоприятное время для покупки акций BATS, так как стохастические линии находятся вблизи уровня перепроданности, а котировки отталкиваются от уровня поддержки. Источник: Finam.ru Procter & Gamble Американская компания Procter & Gamble является одним из лидеров мирового рынка потребительских товаров с рыночной капитализацией в размере порядка $303,3 млрд. На сегодняшний̆ день компания реализует свою продукцию примерно в 180 странах мира, а ее товары массового потребления представлены в различных категориях. Заметим, что именно P&G считается основателем системы управления брендами. Ей принадлежит более 20 брендов с мировыми продажами, превышающими $1 млрд, и еще 20 брендов с продажами свыше $500 млн, что является локомотивом роста и развития бизнеса P&G. Потенциал роста акций - 20,59% от текущих уровней. Наша целевая цена составляет $175,14. С точки зрения теханализа акции продолжают путь на север, пробивая новые уровни сопротивления. Хотя потенциал роста на краткосрочном горизонте ограничен из-за нахождения стохастических линий на границе с зоной перекупленности. Источник: Finam.ru Наши текущие рекомендации по эмитентам сектора Эмитент Валюта Рекомендация Таргет Потенциал Тикер ISIN Alibaba (ADR) USD Покупать 312,1 102,28% BABA.K US01609W1027 Alibaba HKD Покупать 303,2 99,34% 9988.HK KYG017191142 Darden Restaurants USD Покупать 191,57 34,94% DRI US2371941053 British American Tobacco GBp Покупать 3 395 24,54% BATS.L GB0002875804 "Детский мир" RUB Покупать 166,6 21,59% DSKY.MM RU000A0JSQ90 Procter & Gamble USD Покупать 175,14 20,59% PG US7427181091 "Amazon" USD Покупать 3 851 18,47% AMZN.O US0231351067 "Магнит" RUB Покупать 6 550 17,92% MGNT.MM RU000A0JKQU8 The Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund USD Покупать 207,69 15,77% XLY US81369Y4070 Fix Price RUB Держать 763,4 14,87% FIXPDR.MM US33835G2057 Lowe's Companies USD Покупать 230,14 11,15% LOW US5486611073 X5 RUB Покупать 2 735 9,73% FIVEDR.MM US98387E2054 Home Depot USD Покупать 351,3 8,90%* HD US4370761029 McDonald's USD Покупать 254,8 8,66%* MCD US5801351017 iShares U.S. Consumer Services ETF USD Покупать 85 8,03% IYC US4642875805 Coca-Cola USD Держать 58,42 3,07% KO US1912161007 Сostco Wholesale USD Держать 411,8 -10,01% COST.O US22160K1051 PepsiCo USD Пересмотр NA NA PEP.O US7134481081 "РусАгро" RUB Пересмотр NA NA AGRODR.MM US7496552057 Walmart USD Пересмотр NA NA WMT US9311421039 Nike USD Пересмотр NA NA NKE US6541061031 *Апсайд по целевой цене + доходность NTM Источник: ФГ "ФИНАМ" Скачать стратегию полностью