Почему американская компания по управлению активами Templeton Keeps инвестирует в развивающиеся рынки? Развивающиеся рынки (англ. emerging markets, или EM - прим. Finam.ru) падали в первой половине 2022 года, так как инфляция и проблемы в геополитике осаждали глобальную экономику. Но Franklin Templeton, под управлением которой находятся активы на сумму 1,5 трлн долларов, все еще имеет множество причин сохранять позитивный взгляд на EM. Для начала стоит сказать, что развивающиеся рынки сейчас демонстрируют куда больше выдержки по отношению к макроэкономическим шокам, чем раньше. Инвесторы могут убедиться в этом на низкой волатильности, которая до сих пор наблюдалась на валютных рынках EM, отмечает Манрадж Сехон, главный директор по инвестициям в развивающиеся рынки в Franklin Templeton. В 2013 году, как напоминает эксперт, когда в США росли процентные ставки, инвесторы изымали свои деньги из EM, чтобы вложить их в американские активы с более высокими доходностями. Все это в итоге привело к существенному снижению курсов валют развивающихся стран. Но сейчас наблюдается "необычайно низкий уровень волатильности" местных валют, особенно по сравнению с тем, что происходит на рынках развитых стран. По мнению Сехона, это показатель того, что EM сейчас находятся "в лучшем состоянии, чем это было в предыдущие циклы". "Инфляция в этом цикле больше представляет проблему для развитого мира", - сказал Сехон в интервью изданию Institutional Investor. Он добавил, что различные финансовые отчеты - корпоративные и государственные - у развивающихся стран выглядят лучше, чем у развитых. Китай и Индия, как ожидается, окажутся лидерами по многим показателям среди всех развивающихся стран во второй половине 2022 года, уверен топ-менеджер Franklin Templeton. "Голубиная" монетарная политика ЦБ Китая сейчас особенно привлекательна для инвесторов, которые хотят диверсифицировать свои риски за пределами США. Кроме того, последние исследования КНР в области "зеленых" технологий также представляют возможности для ESG-инвестирования, подчеркивает Сехон. По его словам, даже с частично открытой экономикой Китай уже является лидером на глобальных рынках, что, безусловно, тоже вселяет уверенность в инвесторов. "Так называемое возобновление торговых отношений, которое мы наблюдаем в США и в целом на Западе последние 12 и 18 месяцев, пока обходит Китай стороной. Но я уверен, что он сможет всех удивить. Мир никогда еще такого не видел", - говорит Сехон. Что же касается Индии, то, по мнению эксперта, на эту страну негативное влияние оказывает инфляция, так как она очень сильно полагается на импорт энергетических ресурсов. Но как только ее получится обуздать, Индия снова "придет в норму", добавляет Сехон. При этом нужно отметить, что экономики EM, которые, напротив, выигрывают от растущих цен на потребительские товары. Экономика Бразилии, например, сфокусирована на добычи нефти и экспорте различных сырьевых товаров, таких как железная руда. "Бразильская экономика получает выгоду от того, что сейчас происходит в мире, в том числе от сложностей с поставками сырьевых товаров", - указывает Сехон. Кроме того, бразильцы создали для себя "буфер против потенциальной рецессии", заблаговременно начав повышать процентные ставки. Но Сехон предупреждает, что развивающиеся экономики не нужно воспринимать как "большой рынок". Китай, например, пока "стоит особняком" от остальных стран EM. И лучший способ инвестировать в этот рынок - это сочетать "местные идеи и перспективы глобальной экономики", говорит Сехон. К примеру, если цены на нефть растут, то важно принимать во внимание, как много готовы поставлять саудиты, а также как это отразится на импорте в Индию, и как много "черного золота" потребуется Китаю, для того чтобы вновь "открыть свою экономику". "Нельзя витать в облаках, когда инвестируешь в EM", - подытожил Сехон. Источник