Wells Fargo, один из крупнейших американских банков, опубликовал в целом неплохие финансовые результаты за III квартал. Чистая прибыль банка в июле-сентябре подскочила на 65% в годовом выражении до $4,79 млрд, или $1,17 на акцию, и уверенно превзошла среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит на уровне $1,03. При этом показатель ROE составил 11,1%. Квартальная выручка Wells Fargo уменьшилась на 2,5% в годовом выражении до $18,83 млрд, но превысила консенсус-прогноз на уровне $18,2 млрд. Чистый процентный доход сократился на 5% до $8,91 млрд на фоне снижения объемов кредитования, а также показателя чистой процентной маржи (на 10 базисных пунктов, до 2,03%), тогда как непроцентные доходы практически не изменились и составили $9,93 млрд. Выручка в сфере потребительского банкинга просела на 3,7% до $8,80 млрд. Драйвером стало падение доходов в подразделении ипотечного кредитования на 20,4% до $2,01 млрд, тогда как доходы в сегменте потребительского кредитования и кредитования малого бизнеса увеличились на 2,1% до $4,82 млрд, в сегментах кредитных карт и автокредитования – на 4% до $1,40 млрд и на 10,1% до $445 млн, соответственно. Сегмент корпоративного и инвестиционного банкинга нарастил выручку на 2,4% до $3,39 млрд. Поступления от торговых операций сократились на 14,7% до $1,18 млрд на фоне ослабления волатильности на финансовых рынках по сравнению с тем, что наблюдалось в III квартале прошлого года, однако это было компенсировано ростов доходов в от инвестбанковских услуг, кредитования крупных клиентов и операций с недвижимостью. В коммерческом банкинге выручка уменьшилась на 6,7% до $2,08 млрд, в сегменте управления благосостоянием и инвестициями – поднялась на 10% до $3,62 млрд, чему способствовал, в частности, рост активов под управлением на 12,7% до $2,09 млрд. Операционные расходы понизились на 12,6% до $13,30 млрд на фоне реализации мер по оптимизации затрат, и показатель операционной эффективности (cost/income, или CI) улучшился более чем на 8 п. п. до 70,6%. Помимо этого, значительную поддержку прибыли оказало высвобождение резервов на возможные потери по ссудам на сумму $1,65 млрд, что было обусловлено улучшением прогнозов в отношении перспектив американской и мировой экономики. Wells Fargo: основные финансовые результаты за III квартал и 9 месяцев 2021 г. (млн $) Показатель 3К21 3К20 Изменение 9М21 9М20 Изменение Выручка 18 834 19 316 -2,5% 57 636 55 775 3,3% Чистый процентный доход 8 909 9 379 -5,0% 26 517 30 601 -13,3% Операционные расходы 13 303 15 229 -12,6% 40 633 42 828 -5,1% Расходы на кредитный риск -1 395 769 – -3 703 14 308 – Чистая прибыль 4 787 2 901 65,0% 14 786 -955 – EPS, $ 1,17 0,70 67,1% 3,57 -0,27 – Чистая процентная маржа 2,03% 2,13% -0,10 п.п. 2,03% 2,32% -0,29 п.п. Рентабельность капитала 11,10% 7,20% 3,90 п.п. 11,70% -0,80% – Рентабельность активов 1,04% 0,66% 0,38 п.п. 1,09% -0,02% – Коэффициент C/I 70,63% 78,84% -8,21 п.п. 70,50% 76,79% -6,29 п.п. Источник: данные компании Объем активов Wells Fargo на конец III квартала составил $1,96 трлн, увеличившись на 0,5% за квартал и на 0,1% с начала года. Объем кредитного портфеля за 9 месяцев просел на 2,8% до $863 млрд, однако в квартальном выражении был зафиксирован рост впервые за шесть кварталов. Объем депозитов за январь-сентябрь вырос на 4,7% до $1,47 трлн. Общий объем резервов на покрытие возможных убытков по кредитам составил на конец отчетного периода $14,71 млрд, или 1,70% от всех выданных займов, уменьшившись с $19,71 млрд, или 2,22%, в начале этого года. Тем не менее показатель по-прежнему заметно превышает значение на начало 2020 г. ($10,46 млрд, или 1,09% от кредитного портфеля), когда пандемия коронавируса еще не оказывала негативного воздействия на мировую экономику. Коэффициент достаточности капитала первого уровня (CET1) составил 11,6%, оставшись на уровне начала текущего года. Wells Fargo: основные показатели отчета о финансовом положении (млрд $) Показатель 30.09.2021 30.06.2021 31.12.2020 Изм. к/к Изм. YTD Активы 1 955 1 946 1 953 0,5% 0,1% Кредиты 863 852 888 1,2% -2,8% Депозиты 1 470 1 440 1 404 2,1% 4,7% BV на акцию, $ 42,47 41,74 39,71 1,7% 7,0% Резерв на возможные потери по ссудам, % от кредитного портфеля 1,70% 1,92% 2,22% -0,22 п.п. -0,52 п.п. Коэффициент достаточности капитала первого уровня (CET1) 11,60% 12,10% 11,60% -0,50 п.п. 0,00 п.п. Источник: данные компании В отчетном периоде Wells Fargo выкупил с рынка собственные акции на $5,3 млрд. Кроме того, руководство банка повысило размер квартального дивиденда вдвое, до 20 центов на акцию. Мы планируем в ближайшее время обновить модель оценки Wells Fargo, а также целевую цену и рекомендацию для акций банка.