1 1 верный прогноз
Получайте новости с этого сайта на

Потенциал роста акций Walt Disney сохраняется

Walt Disney Co

Рекомендация

Покупать

Целевая цена:

$135

Текущая цена:

$118

Потенциал роста:

14,4%

Краткое описание эмитента

  • Компания Walt Disney ведет деятельность по различным направлениям медийной индустрии - владеет целым спектром электронных, бумажных, радио- и телевещательных СМИ, входящих в состав подразделений Disney/ABC Television и ESPN, а также линейкой тематических развлекательных парков и курортов Walt Disney – Диснейленды есть как в США, так и в Шанхае, Париже, Токио и Гонконге.
  • Наиболее известным направлением деятельности Walt Disney на протяжении почти столетия является студийная работа по выпуску фильмов, музыки и театральных постановок.
  • В состав конгломерата входят такие студии, как Walt Disney Studios Motion Pictures, Walt Disney Animation Studios, Pixar, Marvel, Touchstone Pictures, LucasFilm и др.
  • Disney выпускает тематические потребительские товары – лицензионные игрушки по тематике кинокартин и мультфильмов, интерактивные приложения.
  • Акции Walt Disney за период с начала года находятся в плюсе на 14,9%, показывая солидную доходность для консервативного актива. Для сравнения, доходность YTD индекса S&P 500 составляет 7,6%.
  • Опубликованный компанией отчет за четвертый фискальный квартал мы оцениваем положительно – и выручка, и прибыль превзошли прогнозы.
  • Грядущий запуск собственной стриминговой платформы Walt Disney улучшает перспективы бизнеса медийного гиганта в долгосрочном периоде. 

Мы сохраняем по акциям Walt Disney рекомендацию "Покупать".

Основные сведения

ISIN

US2546871060

Рыночная капитализация

$175,50 млрд

Enterprise Value (EV)

$199,96 млрд

Динамика акций

3,4%

18,0%

5Y

72,7%

Финансовые показатели, млрд. $

 

2016

2017

Выручка

55,17

55,70

EBITDA

21,28

16,93

Чистая прибыль

8,99

10,92

Прибыль на акцию, $

5,54

7,04

Финансовые коэффициенты, %

 

2016

2017

Маржа EBIT DA

38,57%

30,39%

Маржа чистой прибыли

16,29%

19,61%

Финансовые результаты и факторы роста

Квартальная выручка компании увеличилась на 12% г/г до $14,31 млрд и на $580 млн превзошла усредненные прогнозы.

Операционная прибыль компании увеличилась на 17% до $3,29 млрд, а скорректированная чистая прибыль на акцию увеличилась на 38% г/г до $1,48 и оказалась на 14 центов выше среднерыночных ожиданий.

В частности, выручка от медийных сетей возросла на 9% до $5,96 млрд, от парков и курортов – увеличилась на 9% до $5,07 млрд, от студийной деятельности – выросла на 50% до $2,15 млрд, а от потребительских товаров и интерактивных масс-медиа – сократилась на 8% до $1,12 млрд.

Мы конструктивно оцениваем вышедший квартальный отчет Disney и отмечаем, что обнадеживающей динамике выручки и прибыли поспособствовало летнее повышение спроса на отдых в тематических парках и кинотеатрах, и, в частности, вышедший на экраны фильм "Человек-муравей и Оса".

Важно отметить, что ранее в этом месяце европейские регулятивные органы одобрили сделку Disney по приобретению активов 21st Century Fox при соблюдении ряда условий. При благоприятном раскладе сделка будет завершена в начале следующего года.

Вместе с публикацией отчетности топ-менеджмент компании обнародовал новые детали относительно будущего стримингового сервиса – стало известно, что он будет носить название Disney+, а доступен станет ближе к концу следующего года. Мы возлагаем позитивные ожидания на будущую стриминговую платформу Disney и считаем ее весомым фактором в пользу укрепления акций компании в долгосрочной перспективе.

Стоит отметить, что бумаги рассматриваемой компании считаются добротным консервативным вложениям для инвесторов, не заинтересованных в спекулятивном подходе, но ценящих стабильность дивидендов. C 2015 года компания выплачивает дивиденды дважды в год и за последние 7 полугодий повышала их размер четырежды; дивидендная доходность составляет 1,4%.

Источник – Thomson Reuters

Оценка компании по метрикам и сравнение с конкурентами

Что касается текущей ситуации с основными ценовыми мультипликаторами, некоторая недооцененность акций Walt Disney по отношению к основным конкурентам все еще сохраняется.

Компания

P/E

P/CF

P/B

P/E Forward

Walt Disney Co

17.50

12.52

3.84

16.31

Twenty-First Century Fox Inc

24.69

22.36

4.32

23.01

CBS Corp

12.33

19.95

8.58

11.65

News Corp

9.53

0.90

33.86

Comcast Corp

15.71

7.25

2.44

17.40

DISH Network Corp

11.72

5.78

1.80

12.48

Peer Mean

16.11

12.97

3.61

19.68

Потенциал роста/падения к основным конкурентам

-7.9%

3.6%

-6.1%

20.7%

Источник данных – Thomson Reuters

Технический анализ

С технической точки зрения, на недельном графике Disney цена ранее уверенно пробила долгосрочную фигуру "треугольник", и с учетом этого перед инструментом открылся существенный потенциал укрепления в ближайшие месяцы. 

Источник – Thomson Reuters

С учетом вышеизложенного мы сохраняем по акциям Disney рекомендацию "покупать" и сохраняем целевой уровень на отметке $135 на ближайшие 15 месяцев.



Саидова Зарина