Baidu представила результаты за второй квартал в прошедший вторник, 30 августа. Выручка компании в апреле-июне составила CNY 29,6 млрд (-5,4% г/г), немного превысив консенсус CNY 29,3 млрд, а скорректированная чистая прибыль на акцию стала приятным сюрпризом для инвесторов: компания заработала CNY 15,79 (+2,4% г/г) в то время, как аналитики ожидали лишь CNY 10,42. За счет экономии на стоимости контента, а также рекламных расходах операционная прибыль Baidu снизилась лишь на 1,8% (г/г) при одновременном уменьшении выручки на 5,4% (г/г). Однако куда больший положительный эффект на чистую прибыль оказала нормализация прочих затрат компании: год назад Baidu зафиксировала убыток от переоценки доли в Kuaishou Technology в размере CNY 3,1 млрд. В разрезе отдельных подразделений компании вновь выделился облачный сегмент AI Cloud. Облачные сервисы Baidu вновь заняли первое место на китайском рынке, согласно рейтингу IDC, а их доходы выросли на 31% (г/г). Такая динамика немного смягчила снижение выручки Baidu от основного рекламного бизнеса на 10% (г/г), что было по большей части вызвано вспышками Covid-19 в Китае, которые оказывали давление на деловую активность. Стриминговый сервис iQIYI вновь разочаровал: его доходы упали на 13% (г/г), а количество платных подписчиков снизилось до 98 млн со 101 млн годом ранее. В середине июня появилась информация о том, что Baidu ищет возможность реализовать свою долю в iQIYI, и, как мы уже отмечали ранее, такой шаг не лишен смысла с учетом неоднородных результатов сервиса в последние годы. Мы оцениваем отчет позитивно: диверсификация бизнеса Baidu явно приносит свои плоды и позволяет показывать рост чистой прибыли даже в условиях макроэкономической нестабильности на китайском рынке. Мы сохраняем рейтинг "покупать" по акциям Baidu на Гонконгской фондовой бирже и распискам на NASDAQ с целевыми ценами HKD 181 (потенциал 32%) и $189 (потенциал 35%) соответственно.