Золото является традиционным защитным активом в кризис. Однако в последнее время несмотря на нестабильность рынков и высокую инфляцию желтый металл продолжает дешеветь. В среду, 28 сентября, его цена на 12:30 составляла $1625,6 за тройскую унцию, вернувшись к уровням весны 2020 года.Finam.ru рассказывает, почему снижаются золотые котировки, каковы перспективы золота, и стоит ли сейчас в него инвестировать.Почему падает золото?В нынешнем падении золота виновато ужесточение монетарной политики ФРС США, о чем говорят все эксперты.Александр Потавин, аналитик ФГ «Финам», отмечает, что в III квартале цена на драгметалл двигалась вниз, поскольку на нее традиционно негативно влияли растущие доходности по американским гособлигациям и усиление индекса доллара.По словам эксперта, если в первой половине марта стоимость золота достигла восьмимесячного максимума в районе $2078/унц. из-за геополитических рисков, то в середине сентября котировки драгметалла обновляли ценовые минимумы с начала апреля 2020 года. В конце сентября цена на золото переписывает минимумы с весны 2020 года, торгуясь возле отметки $1625/унц. То есть с начала этого года оно потеряло в цене около 9%.«Столь слабая динамика драгметалла связана с тем, что с весны этого года Федеральная резервная система США и ряд других мировых центробанков стали активно повышать ставки. Глава ФРС Дж. Пауэлл на сентябрьском заседании подтвердил курс своего ведомства на сохранение жесткой денежно-кредитной политики в США до тех пор, пока инфляция в стране не вернется к норме (2%). На этом фоне растут доходности на рынке гособлигаций, а курс американского доллара укрепляется - это традиционно вызывает слабость в ценах на драгметаллы. Золото очень чувствительно к росту процентных ставок в США, поскольку они увеличивают альтернативные издержки хранения нерентабельных слитков драгметалла», - поясняет Потавин.Стоит отметить, что в среду, 28 сентября, доходность 10-летних гособлигаций США превысила 4% впервые с 2010 года.Евгений Коган, инвестбанкир и профессор НИУ ВШЭ, отмечает, что инвесторы перекладываются из золота в облигации, поскольку госбонды США тоже считаются низкорисковыми. Из-за роста популярности американских гособлигаций доллар с начала года прибавил почти 19% к корзине валют. Доллар дорожает - цена золота в долларах падает.Каковы перспективы желтого металла?Эксперты однозначно связывают рост цен на золото с завершением цикла ставки ФРС США. Александр Потавин полагает, что надежды на то, что регулятор США скоро начнет смягчать денежно-кредитную политику, пока нет. Данные по инфляции в Штатах за август оказались хуже ожиданий. «Поэтому инвесторы сделали вывод, что в ближайшие месяцы официальные процентные ставки продолжат расти и останутся повышенными, чтобы подавить инфляцию. На этом фоне драгметаллы не пользуются особой популярностью у инвесторов. Ближайшие цели снижения золота просматриваются на уровне $1600/унц. Но среднесрочно надо быть готовым к тому, что котировки драгметалла опустятся в район $1450/унц», - прогнозирует аналитик.Евгений Коган считает, что доллар сейчас перекуплен, будет расти все медленнее и в любой момент может начать падать, что позитивно для золота. Кроме того, эксперт предполагает, что цикл повышения ставки ФРС США может закончиться уже в следующем году, тогда начнет расти золото.Евгений Марченко, финансовый консультант, автор Telegram-канала "Кубышка.Финансы" также не ожидает восстановления динамики золота до того, как закончится агрессивная риторика относительно будущих циклов повышения ставки. «Но пока этого даже близко нет - от золота ждать роста не нужно. Хотя локальные отскоки и коррекция, конечно, будет. Не стоит забывать, что на фондовом рынке все циклично», - напоминает эксперт.Андрей Гребенкин, личный брокер "Открытие Инвестиции", в ходе онлайн-конференции «Финама» «Рынок после референдумов - торговля в условиях нестабильности» обратил внимание, что на несмотря на рост доходности облигаций при повышении ставки при отрицательной реальной доходности (доходность по инструменту - инфляция) это не так актуально в текущих реалиях. «Поэтому вполне логично, что при рецессии развитых экономик многие инвесторы вспомнят про защитный инструмент и будут более охотно добавлять его в свои портфели, как убежище от неопределённости», - полагает аналитик.Интересно ли сейчас золото для инвесторов?Главным вопросом для инвесторов остается выбор удачного момента для покупки золота. Так, Евгений Коган полагает, что нынешний уровень подходит для входа в желтый металл. «Как я уже говорил, доллар сегодня уже очень дорог. И у его роста есть предел. Нынешняя цена золота - это очевидно более или менее комфортный уровень для покупки. Может быть ниже? Разумеется. Но уровень глобально весьма интересен», - говорит эксперт.Дмитрий Гизатуллин, автор стратегии "АНТИ Мэин Стрим" на Comon.ru, обращает внимание на графики, судя по которым, сейчас отличный момент для покупки золота. Вместе с тем, эксперт предупреждает, что оно вряд ли позволит заработать много, и его можно добавить для диверсификации портфеля.Александр Потавин полагает, что в перспективе 6-9 месяцев ужесточение ДКП в США может закончится, поскольку сильный рост стоимости кредитов негативно скажется на экономике.«Возможно, по этой причине уже во второй половине 2023 года ключевые ставки могут опять начать снижаться. Это время может быть наиболее благоприятным для динамики цен на золото. Таким образом, золото пока надо воспринимать как актив, который может принести прибыль только в средне- и долгосрочной перспективе», - подчеркивает аналитик.