Сегодня Fix Price отчитался по МСФО за третий квартал 2021 года. Выручка ритейлера выросла на 17,8% г/г, до 57,9 млрд руб., EBITDA – на 17,1%, до 11,0 млрд руб. Чистая прибыль увеличилась на 84,2%, до 5,1 млрд руб. Впечатляет показатель маржинальности по EBITDA. Несмотря на давление инфляционных факторов, он остался почти на уровне прошлого года и составил 19%. Во многом это достигается за счёт сдерживания роста административных и общехозяйственных расходов. В третьем квартале в процентах от выручки они составили 18,6% против 18,3% годом ранее и 19,6% в 2019 году. Валовая маржа также остаётся на высоком уровне – 31,8% против 32,1% в 2020 году. Причинами сильной динамики выручки стало открытие новых магазинов и умеренный рост LFL-показателей. За последние 12 месяцев Fix Price открыл 788 магазинов, а за прошедший квартал –168. При этом LFL-продажи неизбежно замедлили рост, увеличившись лишь на 4,4% в третьем квартале, что, очевидно, связано с крайне высокой базой прошлого года, вызванной эффектом пандемии. Fix Price: основные финпоказатели за 3 квартал 2021 г. (млрд руб.) Показатель 3кв 2021 3кв 2020 Изм.,% 9м 2021 9м 2020 Изм.,% Выручка 57,9 49,1 17,8% 164,0 132,0 24,3% EBITDA 11,0 9,4 17,1% 30,8 25,3 21,5% Маржа EBITDA 19,0% 19,1% -0,1% 18,8% 19,2% -0,4% Чистая прибыль 5,1 2,8 84,2% 14,9 11,8 26,4% Капитальные затраты 1,4 1,1 33,5% 5,2 3,6 44,2% Чистый долг 27,7 5,8 375,7% 27,7 5,8 375,7% Число магазинов 4 753 3 965 19,9% 4 753 3 965 19,9% LFL продажи, г/г 4,4% 20,6% -16,2% 9,0% 15,9% -6,9% LFL трафик, г/г 0,3% 4,1% -3,8% 5,8% -1,6% 7,4% LFL средний чек, г/г 4,1% 15,9% -11,8% 3,1% 17,8% -14,7% На наш взгляд, отчётность Fix Price выглядит позитивно. Ритейлер смог сохранить высокие темпы роста и сильные значения маржинальности, показав способность справляться с инфляционным давлением на бизнес. Мы ставим рекомендация по акциям Fix Price на пересмотр, но сохраняем целевую цену в 763,4 руб., что соответствует апсайду в 24,3%.